Estratégia de 2023 para lucros globais: foco nas small caps de nações em desenvolvimento
À medida que nos aproximamos do último trimestre de 2023, uma estratégia de investimento está se destacando nos mercados emergentes: a aquisição de small caps, ou seja, ações de empresas com menor capitalização de mercado.
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Essa estratégia tem se revelado vantajosa, proporcionando um ganho adicional de 12 pontos percentuais em relação ao índice MSCI de empresas de grande capitalização desde o início do ano.
Neste artigo, iremos analisar por que as small caps estão prosperando nos mercados emergentes e o que isso representa para os investidores.
Desempenho das Small Caps vs. Empresas de Grande Capitalização
Uma das razões fundamentais para o sucesso das small caps nos mercados emergentes é a menor exposição dessas empresas aos problemas econômicos da China, em comparação com as grandes empresas.
Enquanto as gigantes corporações enfrentam desafios, as pequenas empresas têm se beneficiado de oportunidades de crescimento local e investimentos em setores promissores, como inteligência artificial e veículos elétricos.
Desempenho em Ascensão das Small Caps
O índice MSCI Emerging Markets Small Cap, composto por 1.905 ações de empresas com uma média de capitalização de mercado de US$ 583 milhões, apresentou um desempenho notável, com ganhos de 14,2% até o momento neste ano.
Em contrapartida, o índice de grande capitalização, com uma média de capitalização de mercado de US$ 7,9 bilhões, teve um ganho modesto de apenas 1,8%. Esse desempenho superior das small caps é resultado de vários fatores.
Histórias de Crescimento Impulsionando as Small Caps
Empresas individuais de small caps têm demonstrado retornos impressionantes. Por exemplo, a Wistron Corp e a Global Unichip Corp, sediadas em Taiwan, registraram ganhos notáveis de 244% e 125% neste ano, respectivamente, devido ao seu envolvimento no desenvolvimento da inteligência artificial.
Outras empresas, como a Jindal Stainless Ltd. e a Rail Vikas Nigam Ltd., na Índia, tiveram valorizações de pelo menos 100%, impulsionadas pelo sólido crescimento econômico da Índia.
Desafios nas Empresas de Grande Capitalização Chinesas
Enquanto as small caps prosperam, as empresas de grande capitalização na China enfrentam desafios significativos.
O índice de grande capitalização é dominado por 375 empresas chinesas, o que significa que qualquer queda substancial nessas empresas afeta consideravelmente o índice como um todo.
Empresas como Meituan, que registrou uma queda de 30% neste ano, e JD.com Inc., com uma diminuição de 45%, têm exercido pressão negativa.
Riscos Associados às Small Caps nos Mercados Emergentes
Apesar dos retornos atraentes, as small caps nos mercados emergentes são conhecidas por sua volatilidade. Geralmente, são as primeiras a sofrer quando o sentimento de risco no mercado se deteriora.
Experiências passadas, como a crise das “pontocom” em 2000, a crise financeira de 2008 e a guerra comercial entre os EUA e a China em 2018, demonstraram que o índice MSCI de small caps apresentou um desempenho inferior ao dos seus pares de grande capitalização em torno de 30% em cada uma dessas ocasiões.
Desafios Regulatórios e de Governança
Além da volatilidade, as small caps nos mercados emergentes enfrentam desafios regulatórios, interferência política e questões de governança corporativa.
Mesmo em grandes economias como a Índia, essas ações podem ser alvo de manipulação de mercado, resultando em perdas para os acionistas.
Perspectivas Futuras para as Small Caps
Apesar dos riscos envolvidos, as small caps que contam com uma gestão sólida e um plano de negócios bem definido podem se beneficiar das políticas de juros mais baixos adotadas pelos bancos centrais.
Isso pode impulsionar um novo ciclo de crescimento e compensar as preocupações dos investidores em relação
